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家用电器:零售延续回暖趋势

2019-11-19 14:54:14 来源:和讯网

8月份以来房屋竣工面积已连续3月实现正增长,上1次出现这类情况要追溯到2017年1季度;同时10月单月房屋竣工面积增速高达 19.2%,为2016年7月以来新高;通过“乙方”建筑公司、 “甲方”地产公司和“中介”房天下的微观数据来看,住宅竣工确有加速现象,斟酌到待售商品住宅同比仍延续回落,房屋竣工面积像2012⑵015年那样转化为库存的几率也比较低,因此站在地产角度,3季度开始竣工逻辑已在加速兑现,且综合斟酌新开工和前期销售与竣工的背离,我们认为竣工兑现有望逐渐提振后续家电行业终端零售景气。

家用电器:零售延续回暖趋势

竣工逻辑兑现路径

这1轮地产周期最大的特点或是其“长尾”特点,这1方面将使得产业底部不像此前预期那末低,基于此超跌的个股估值有1定修复空间;另外一方面,周期“长尾”特性也将使得后周期品种经营改良趋势相对安稳,基本面短时间急剧向上几率或也较低。斟酌到精装修占比延续提升,前装品类的工程渠道放量已能够在1定程度上印证竣工逻辑,典型案例为工装市场份额同比微降的老板电器年内工程渠道业务仍加速增长;另外值得关注的是,精装修占比提升等因素或使得厨电等前装品类线下零售景气对竣工真个反应有所迟滞乃至钝化,而空调等非前装品类相对竣工滞后周期在 2⑶个季度,明年家电行业经营或可更乐观。

零售延续回暖趋势

2019年下半年以来主要家电品类终端零售数据均显现出1定改良趋势,10月家电行业社零增速虽受“双 11”虹吸效应等因素影响明显回落,但结合奥维全口径推总数据及厂商跟踪情况来看,行业实际终端销售仍较为安稳,且后续改良预期延续强化。固然从总量层面没法详细辨别基数下行和竣工逻辑兑现的影响权重,但需要强调的是,以上两方面影响因素的延续性或均将贯穿 2020年;且基于上文分析,我们认为地产竣工逻辑从2019年下半年已开始进入兑现阶段,竣工逻辑演绎提振需求并叠加基数效应,家电行业经营改良趋势较为肯定。

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  • 中国8月CPI年率2.3%,预期2.1%,前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%,预期4.0%,前值4.6%。

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  • 【统计局解读8月CPI:主要受食品价格上涨较多影响】从环比看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%,涨幅比上月扩大2.3个百分点,影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看,CPI上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均,CPI上涨2.0%,与1-7月平均涨幅相同,表现出稳定态势。

    08:00
  • 【 统计局:从调查的40个行业大类看,8月价格上涨的有30个 】统计局:从环比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点;生活资料价格上涨0.3%,扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看,价格上涨的有30个,持平的有4个,下降的有6个。 在主要行业中,涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨2.1%,比上月扩大1.6个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业,上涨1.7%,扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升,上涨0.6%。

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  • 【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示,第二季度经济扩张速度明显快于最初估值,因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%,高于1.9%的初步估计。经济数据证实,该全球第三大经济体已重回增长轨道。(华尔街日报)

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  • 工信部:1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元,同比增长25.9%。

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  • 【华泰宏观:通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称,今年二、三季度全国部分地区的异常天气(霜冻、降雨等)因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期,但这些因素对整体通胀影响有限,未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价,短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近,年底前有望从高点小幅回落。

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  • 【中国信通院:8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示:2018年8月,国内手机市场出货量3259.5万部,同比下降20.9%,环比下降11.8%,其中智能手机出货量为3044.8万部,同比下降 17.4%; 2018年1-8月,国内手机市场出货量2.66亿部,同比下降17.7%。

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  • 土耳其第二季度经济同比增长5.2%。

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  • 乘联会:中国8月份广义乘用车零售销量176万辆,同比减少7.4%。

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  • 央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作,今日无逆回购到期。

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  • 【黑田东彦:日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整,以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。(日本静冈新闻)

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  • 澳洲联储助理主席Bullock:广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫,只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。

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  • 【 美联储罗森格伦:9月很可能加息 】美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

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  • 美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

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  • 美联储罗森格伦:鉴于经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩的”政策。

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