加载中 ...
首页 > 股票 > 股市直播 > 正文

祥生控股IPO:上市首日股价“波澜不惊”,脚踩“三道红线”显隐忧

2020-11-21 06:14:03 来源:

11月18日,祥生控股正式登陆港交所,02599.HK以5.59港元开盘和收盘,最高股价5.60港元,仅波动1分钱,可以说股价“波涛不惊”了,11月19日,则延续这类状态。

·01年内范围最大的上市房企

天眼查数据显示,祥生控股成立于1995年,总部位于上海,董事长为陈国祥,主要从事地产开发、小镇开发及运营、商业开发及运营、建筑安装、物业管理、酒店管理等。发展早期,祥生地产布局1直集中在浙江省内,直至2004年才开始走出浙江,进军江苏,尔后2007年相继进入上海、武汉,开始全国化扩大。

2018年,祥生地产销售额到达1070.6亿元,成功迈进了“千亿房企”的列队。2020年6月,祥生地产向港交所递交招股书,开启IPO之路,仅仅用了140天便通过了港交所聆讯。在今年上市的房企中,祥生控股是范围最大的上市企业。

截至2020年7月31日,祥生控股具有205个处于不同开发阶段的物业项目,包括181个附属公司开发的项目及24个合营企业及联营公司开发的项目;应占总建筑面积约为2382.48万平方米。

招股书数据显示,2017年⑵019年,祥生控股已确认建筑面积分别为83.83万平方米、142.3万平方米、348.84万平方米,复合年增长率为104%。

在营收方面,2017年⑵019年,祥生控股实现收入分别为62.93亿元、142.15亿元、355.20亿元,3年复合年增长率为137.6%。截至2020年4月30日,营业收入为85.52亿元,同比增长123%。

盈利能力上,2017年,公司还有着2.86亿元的净亏损,2018年底就扭亏为盈,净利到达4.28亿元, 2019年底已增长至32.09亿元。

·02高周转可以多快

从招股书看,祥生控股近3年的事迹,不管是营收、盈利能力等方面表现亮眼,营收范围和利润都实现了逾越式地增长,而这也许和其高周转有关。

公然信息显示,2016年祥生地产提出“36781”的快周转策略,即3个月开工、6个月开盘、开盘销售去化70%、1个月后去化达80%、1年现金流归正;

2017年,祥生地产进1步提高周转速度,提出“25710”的策略,即2个月内开工、5个月内开盘、开盘当日销售去化70%、10个月内现金流归正。

相比于桂园拿地4个月开盘,5个月资金回笼,6个月资金再周转的“456模式”可以说不相上下。

固然高周转本身不是问题,通过公道计划,设计,施工可以实现高效运作,但1旦为了寻求快而牺牲了工程质量,带来的便是业主的投诉,从而影响其品牌口碑,销售,也会影响投资者的价值判断。

·03隐忧:脚踩3道红线

上市是企业发展进程中1个重要的里程碑,经营良好的公司可以取得更好的事迹,从而反馈到股价上,给投资者带来回报。

对房企来讲,未来的成长价值可以从土储和资金来看,土储相当于面粉,原料有了,加上资金的作用,就能够变成面包也就是房产进行销售。

不过从招股书看,祥生控股的土储其实不占优势,另外在资金获得上也面临着不小的压力。

从土储来看,据克尔瑞数据显示,在同梯队的房企中,祥生地产权益土储货值为2761.9亿元,比平均值还低,在土储方面其实不占优势。

排名21⑶0房地产企业的权益土储货值

1是剔除预收款后的资产负债率大于70%;

2是净负债率大于100%;

3是现金短债比小于1倍。

根据“3道红线”触线情况不同,房地产企业分为“红-橙-黄-绿”4档,以有息负债范围作为融资管理的操作目标。

如果“3道红线”严格履行,将不利于祥生控股对外融资,按目前的情况,将不能新增有息负债,这也会限制了祥生控股拿地,没法取得足够的土地储备,也就没法完成更多项目的开发,对经营事迹带来不利的影响。

根据招股书,2017年2019年祥生控股借款总额(包括计息银行及其他借款、资产抵押证券及优先票据)分别为258.74亿元、290.65亿元、285.27亿元。而今年前8月就已上涨至414.41亿元了。现金额却仅在30亿元上下,现金流面临或面临较大的压力。

对召募资金使用用处,祥生控股表示,约60%(或约18.70亿港元)将用于为现有项目建设提供资金(包括物业开发项目的建筑本钱);约30%(或约9.35亿港元)将用于偿还用作项目开发用处的部份现有信托贷款;约10%(或约3.11亿港元)将用于1般业务经营及营运资金。

“掌阅财经”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题,请与

我们联系删除或处理,客服邮箱99686143@qq.com,稿件内容仅为传递更多信息之目的,不代表本网观点,亦不代表本网站赞同

其观点或证实其内容的真实性。

  • 声音提醒
  • 60秒后自动更新
  • 中国8月CPI年率2.3%,预期2.1%,前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%,预期4.0%,前值4.6%。

    08:00
  • 【统计局解读8月CPI:主要受食品价格上涨较多影响】从环比看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%,涨幅比上月扩大2.3个百分点,影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看,CPI上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均,CPI上涨2.0%,与1-7月平均涨幅相同,表现出稳定态势。

    08:00
  • 【 统计局:从调查的40个行业大类看,8月价格上涨的有30个 】统计局:从环比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点;生活资料价格上涨0.3%,扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看,价格上涨的有30个,持平的有4个,下降的有6个。 在主要行业中,涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨2.1%,比上月扩大1.6个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业,上涨1.7%,扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升,上涨0.6%。

    08:00
  • 【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示,第二季度经济扩张速度明显快于最初估值,因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%,高于1.9%的初步估计。经济数据证实,该全球第三大经济体已重回增长轨道。(华尔街日报)

    08:00
  • 工信部:1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元,同比增长25.9%。

    08:00
  • 【华泰宏观:通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称,今年二、三季度全国部分地区的异常天气(霜冻、降雨等)因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期,但这些因素对整体通胀影响有限,未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价,短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近,年底前有望从高点小幅回落。

    08:00
  • 【中国信通院:8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示:2018年8月,国内手机市场出货量3259.5万部,同比下降20.9%,环比下降11.8%,其中智能手机出货量为3044.8万部,同比下降 17.4%; 2018年1-8月,国内手机市场出货量2.66亿部,同比下降17.7%。

    08:00
  • 土耳其第二季度经济同比增长5.2%。

    08:00
  • 乘联会:中国8月份广义乘用车零售销量176万辆,同比减少7.4%。

    08:00
  • 央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作,今日无逆回购到期。

    08:00
  • 【黑田东彦:日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整,以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。(日本静冈新闻)

    08:00
  • 澳洲联储助理主席Bullock:广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫,只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。

    08:00
  • 【 美联储罗森格伦:9月很可能加息 】美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

    08:00
  • 美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

    08:00
  • 美联储罗森格伦:鉴于经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩的”政策。

    08:00