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贷款百亿的收购标的“拖后腿”,天齐锂业债务危机压身,业绩巨亏

2020-11-21 06:15:48 来源:

作为全球领先的锂电新能源核心材料供应商,市值300多亿的天齐锂业主要业务为锂精矿开发销售和锂化工产品的生产销售。近日,公司表露重大风险事项进展公告显示,资金流困难,公司存在不能偿还行将到期债务的风险,该债务超百亿元。

超百亿债务存无力偿还风险,公司活动性压力大

11月14日,天齐锂业股分有限公司(证券简称:天齐锂业,证券代码:002466.SZ)表露重大风险事项进展公告,公司存在不能偿还大额到期债务本息等多项风险。

公告显示,依照公司此前与中信银行牵头的并购贷款银团签署的相干协议,并购贷款中的18.84亿美元(约合人民币124亿元)将于2020年11月底到期,占公司最近1期经审计净资产的179.35%。虽然公司已向银团正式提交了调剂贷款期限结构的申请,但目前尚在审批中,存在贷款到期未能成功展期而公司没法及时、足额偿付致使背约的可能性。

(图片来源于摄图网)

另外,天齐锂业还要暂缓支付2020年内到期的部份并购贷款利息。截至目前,累计应付未付银团并购贷款利息金额约4.71亿元人民币,占公司最近1期经审计净资产的6.76%。需要1提的是,逾额债务压身,如果未来在偿付债务本息方面遭受困难,天齐锂业的业务、经营事迹、资金状态、财务状态及平常生产经营都存在遭到重大不利影响的可能性。

据悉,2018年度天齐锂业为完成SQM 公司23.77%的股权购买,新增并购贷款35亿美元,使公司资产负债率和财务费用大幅上升,加上受行业周期性调剂、公司主要产品价格延续下跌等因素的影响,致使公司经营事迹大幅降落;公司2019年原计划同步实行的资本市场融资未能依照目标进度和金额完成,降杠杆、减负债工作不达预期。进入2020年2月后,天齐锂业活动性压力进1步加大。

由此来看,2018年收购SQM公司新增并购35亿美元贷款无疑为天齐锂业如今的债务危局埋下了“大雷”。

斥资270亿元收购标的埋“雷”,或是步子迈太大

据公告表露,2018年5月17日,天齐锂业和其全资子公司天齐锂业智利与交易对方Nutrien及其3个全资子公司签署协议,拟以65美元/股的价格,以现金方式购买交易对方持有的SQM(智利化工矿业公司)6255.66万股A类股(约占SQM总股本的23.77%),总交易价款约为40.66亿美元(根据交割日汇率折算为人民币278.44亿元)。

同年12月5日,天齐锂业及智利全资子公司天齐智利完成了对SQM公司的6255.66万股A类股(约占SQM总股本的23.77%)价款支付和股分过户手续。加上公司原持有的2.10%股权,天齐锂业合计持有SQM公司25.86%的股权,成为其第2大股东。

资料显示,SQM同时在智利和美国多个证券交易所上市,是老牌的农业化学肥料及锂产品供应商之1,工业和农业用处的硝酸钠和硝酸钾产量均为全球第1,同时是全球最大的碘生产厂商。据介绍,SQM从事开发的智利阿塔卡玛盐湖,含锂浓度高、储量大、开采条件成熟、经营本钱低,是全球范围内天赋10分优越的盐湖资源,为全球锂产品重要的产区。天齐锂业表露称,本次收购主要是基于公司长远发展的战略需要,有助于巩固公司在国际锂行业中的地位,进1步提升公司综合竞争力。

另外,天齐锂业公告显示,SQM履行高度透明和延续规范的现金分红政策,2016年、2017年现金分红比率到达100%。基于SQM的良好价值,通过投资SQM股权,公司还可获得长时间、稳定、良好的投资回报。

据悉,此次交易的购买资金主要包括公司自有资金、中信银行成都分行牵头的跨境并购银团提供的25亿美元境内银团贷款和中信银行(国际)有限公司牵头的跨境并购银团提供的10亿美元境外银团贷款。

此次重组计划抛出时,中小板公司曾发函要求天齐锂业说明本次交易是不是会致使公司面临严重活动性风险。

截至2017年12月31日,天齐锂业资产负债率为40.39%,本次交易完成后公司备考资产负债率将上升至78.41%,公司应对上述资产负债率、财务风险大幅上升风险的主要途径之1是通过发行H股以提升公司的偿债能力。当时的询问函要求公司说明若H股发行失败对公司财务风险的影响,是不是还有其他股权融资计划。

收购当时,天齐锂业提示,本次购买的资金量大,购买后公司的负债和财务费用短时间内将显著增加。若公司未能通过公道的股权融资等措施优化财务结构,将对公司的经营事迹产生重大影响。

不但如此,2018年收购时,天齐锂业表示,重组完成后公司将会根据相干会计政策在每一年年报中对相干资产进行减值测试,不排除由于遭到外部宏观环境、市场环境的变化等因素影响致使标的公司未来盈利能力不及预期的可能,但本次交易没有事迹许诺安排和补偿安排。

超200多亿的收购款不是笔小数目,为了此次收购天齐锂业可谓举多方之力,这也为公司如今的债务危局埋下了伏笔。

收购标的次年就商誉减值50亿,拖累公司事迹断崖式下滑

事迹方面来看,天齐锂业2018年实现营业收入62.44亿元,较上年同期增加14.16%;实现归属于母公司股东的净利22亿元,较上年同期增加2.57%。2018年度天齐锂业的事迹表现还算不错,但进入2019年,公司事迹开始“断崖式”下滑。

2019年度,行业周期调剂及国家新能源汽车补贴退坡等不利因素影响下,锂精矿产品销售数量与锂化工产品销售价格较2018年度降落。另外,天齐锂业在2018年收购SQM公司23.77%股权后,财务负担沉重,公司2019年事迹大幅下滑且出现巨额亏损。

数据显示,2019年天齐锂业获得营业收入48.41亿元,较上年同期减少22.48%;归属于上市公司股东的净利润亏损59.83亿元,同比减少371.96%。报告期,天齐锂业对SQM公司计提减值准备约52.79亿元人民币;2018年第4季度,天齐锂业为购买SQM股权新增35亿美元并购贷款,致使财务费用大幅增加,2019年度并购贷款产生利息费用合计约16.50亿元人民币。

多重因素叠加上下,天齐锂业的活动性压力进1步加大。2020年9月30日,天齐锂业表露若活动性延续紧张的局面不能尽快得到减缓和改良,公司的正常生产经营存在面临重大风险的可能性。

10月20日,天齐锂业表露的公司2020年3季度事迹报告显示,今年前3季度,天齐锂业实现营业收入24.27亿元,同比下滑36.09%;归属于上市公司股东的净利润亏损11.03亿元,较上年同期下滑890.95%;归股扣非净利润亏损9.74亿元,较上年同期下滑幅度达6383.79%。基本每股收益-0.75元/股,同比下滑850%。或因连续两年净利润为负,天齐锂业股票交易还存在被交易所实行退市风险警示的风险。

值得关注的是,天齐锂业斥资270亿元人民币收购的SQM公司,第2年开始事迹出现下滑。据表露,2018年SQM公司合并报表范围内实现营业收入22.66亿美元,归属于母公司所有者的净利润为4.40亿美元,业务发展态势良好。2019年度SQM公司实现营业收入19.44美元,较上年同期降落14.22%;净利润2.81亿美元,较上年同期降落 36.52%。

事实上,除债务问题,天齐锂业还面临项目建设或达产不及预期的风险。

据表露,针对澳大利亚奎纳纳1期氢氧化锂项目(上调后的预计投资额为37.12亿元),公司正在结合前期阶段性调试工作成果,由公司总部与澳洲团队组成的联合工作组仍将继续保持常态化充分沟通。虽然公司已在努力推动工作进展,后续如果公司各种融资路径未能成功,且公司亦没法通过别的融资渠道解决后续建设资金投入,或因MSP诉讼事项结果不利影响1期氢氧化锂项目调试资金的投入使用,公司在该项目上的前期投入未来可能面临损失或计提减值的风险。另外,公司此前已启动的其他项目,未来也可能将面临因暂时没法继续投入致使前期投入没法完全收回的风险。

天齐锂业此次最新公告显示,截至目前,公司现金流水平并未得到实质性提高,活动性紧张的局面也暂未出现实质性改良。如没法妥善解决活动性危机,公司可能会因债务逾期面临进1步的诉讼、仲裁、银行账户被冻结、资产被冻结等事项,也可能需支付相干背约金、滞纳金和罚息,将影响公司的生产经营和业务展开,进1步加大公司资金压力,对公司本年度事迹产生不利影响。

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