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九毛九IPO,能否成功变成下一个海底捞?

2020-01-05 17:09:59 来源:青峰财经 阅读量:4.48万

就在去年10月,海底捞上市后的股价1年上涨逾100% ,曾默默无闻的中国食品类股开始吸引投资者的眼球。

2次IPO,利润增长超海底

九毛九IPO,能否成功变成下一个海底捞?

早在今年8月28日,9毛9餐饮团体就向香港交易所提交了招股说明书。在此之前,9毛9曾试图申请A股上市,但未能如愿。2016年,提交中国证券监督管理委员会9毛9 A股上市申请。2018年,由于整体A股的审查进程的列表和扩大的时间表不肯定,9毛9撤回A股上市申请。

有分析指出,9毛9冲击A股失败的主要缘由在于资本过度膨胀和财务状态不佳。这是由于2013年至2015年,9毛9净利润分别为2766万元、4390万元和3105万元,2014年和2015年的净利润增长率分别为58.68%和⑵9.26%。

内地中餐企业陆续出现IPO的迹象的缘由之1在于中国餐饮服务市场的快速增长市场总收入从2014年28925亿元增至2018年42716亿元人民币,年复合增长率为10.2%。不过,虽然现在港股有40多家餐饮企业,但1般市值都比较小,100多亿市值的海底捞,呷哺呷哺,大家乐团体,A股的餐饮公司,主要有广州餐厅、全聚德、ST云网(曾用名:湘鄂情)。

“中国的餐饮企业上市比较困难,而且都比较晚,很难做大,到目前为止还没有改变这类情况。长时间以来,1直有餐饮企业影响A股和香港股票的IPO,但很多企业没法延续下去。主要缘由是餐饮业的天花板很低,市场竞争和行业波动的风险很大,对这些企业上市的审计将更加严厉。相对来说资本市场,将有益于高新技术,生物医药等,更有前程的行业门坎较高。”

据悉,9毛9团体成立于2005年,定位为中国快速时尚餐饮品牌。9毛9的控股股东是管毅宏先生,持有61.4445%的股分。1旦9毛9在香港证券交易所正式上市,管毅宏也的价值就会飙升。

目前, 9毛9和太2是9毛9团体的主力品牌,总收入超过98%。招股书显示,9毛9团体2019年上半年营收12.37亿,同比增长41.9%;利润为1.02亿元,同比增长87.5%,2016年、2017年、2018年的营收分别为11.64亿元、14.69亿元、18.93亿元。按2018年收入计算,“9毛9”在中国西北菜餐厅排名第2,“太2”在中国所有酸菜鱼餐厅中排名第1。

另外,9毛9的门店数量从2018年的241家增长到2019上半年的297家,增速高达50%。华南市场门店占比78.1%。9毛9品牌和太2酸菜鱼的客单价也分别从2018年的53元、72元提升至2019年上半年的56元、75元。9毛9的事迹增长非常好,港股餐饮龙头海底捞2019年上半年净利润增长率为40.9%。

“但我们需要客观地看待这1增长率。该公司的利润2018比2019年低,部份缘由是致使价格上涨的波动性高位的原材料和消耗品的费用,人员本钱和其他2018年下半年。其次,它得益于餐馆数量、单位价格和同店销售额的快速增长。但是,这类盈利的增长速度是可延续地,靠什么来实现可延续的,我们需要思考的问题。”

“太2”门店猛扩大

在9毛9团体所有品牌中,虽然9毛9的收入占比最高,但太2泡菜的增长速度最快。仅2019年上半年,9毛9营收达6.83亿元,同比增长5.8%,营收占整体比重达55.21%;太2营收达5.38亿元,同比巨幅增长146%,营收占整体比重为43.38%。

9毛9表示,为进1步提升市场占有率,公司将向1线城市、新1线城市、省会城市及周边城市等新兴市场进行渗透。2020年及2021年分别开设18家及20家9毛9餐厅;80家及100家太2餐厅。可以看出,未来的发展重点是太2酸菜鱼。

美团在《2018酸菜鱼市场发展报告》中指出,酸菜鱼类仍处于高速增长时间。2018年全年增长63.6%,酸菜鱼种类的移动搜索在2018年年底,有超过黄焖鸡,比4川的同1菜单高很多水煮鱼产品。

虽然酸菜鱼的受欢迎程度依然很高,但还是有很多竞争对手。 目前,除太2外,市面上还有许多类似的牌子,如“鱼你在1起”、“9锅1厅”和“严厨老坛酸菜鱼”。 其中,“鱼你在1起”1共有超过200家店铺,远远超过了太2的98家。在客户单价方面,据悉,客户单价控制在35元左右。如果公司成功上市,仍面临着剧烈的市场竞争压力。

根据招股书,2016至2019年6月30日,来自太2的收入占比由5.8%增至43.5%,9毛9的收入占比由93.8%降至55.2%。9毛9翻座率保持约2.4次/天,太2的翻座率保持约4.9次/1天,两个核心品牌的主要市场均在华南地区,截至2019年8月20日在华南地区总共有177家店,但在华中及华东、西部和华北地区,总共唯一66家店,未来扩店选区或遇地区口味差异的风险。

太2的开店速度和翻座率被定在行业最高峰。未来行业增速可能会逐渐放缓,营业利润和餐饮回本时间将大打折扣,因此开店速度自然会遭到影响。9毛9主要向北方扩大,这些地方会有更多类似的竞争产品。相对而言,太2酸菜鱼严重同质化,品牌知名度还没有打开,资金回笼得不到保障,终究影响门店的效果和开店速度;为了快速复制,是经营能力(供应链、员工等)。大多数需要跟上,在这类情况下,公司可能没有发展出构成足够的核心竞争力。”

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